Правительство Российской Федерации 17 августа 1998 года, объявило о дефолте в стране. Причиной тому стал экономический кризис 1998 года, который был одним из самых тяжелых в истории страны. В течение месяца после объявления дефолта правительство России и руководство Центрального Банка ушло в отставку.

Кризис произошел на фоне тяжелой экономической ситуации в стране, усугублявшейся неэффективной макроэкономической политикой, проводившейся властями в середине 1990-х годов. В те годы жесткая денежная политика - сдерживание инфляции за счет отказа от эмиссионного финансирования госбюджета и за счет удержания завышенного курса рубля, сочеталась с мягкой бюджетной политикой - необоснованно раздутые бюджеты, принимавшиеся Госдумой и подписывавшиеся президентом Ельциным.

Толчок к возникновению кризиса дали два внешних фактора: резкое снижение мировых цен на товары топливно-энергетического комплекса - основной статьи российского экспорта, и кризис в Юго-Восточной Азии, вспыхнувший в середине 1997 года. Для стабилизации ситуации Правительство России и Центрального Банка пошли на экстраординарные меры.

Технический дефолт по основным видам государственных долговых обязательств был объявлен 17 августа 1998 года. Одновременно было объявлено об отказе от удержания стабильного курса рубля по отношению к доллару, до того искусственно поддерживаемого в сторону завышения массивными интервенциями Центробанка России.

Последствия кризиса серьезно повлияли на развитие экономики и страны в целом, как отрицательно, так и положительно. Курс рубля упал за полгода более чем в 3 раза - с 6 рублей за доллар перед дефолтом до 21 рубля за доллар 1 января 1999 года.

Негативные результаты состояли в том, что было подорвано доверие населения и иностранных инвесторов к российским банкам и государству, а также к национальной валюте. Разорилось большое количество малых предприятий. Банковская система оказалась в коллапсе минимум на полгода, несколько банков объявили о банкротстве.

Вкладчики разорившихся банков потеряли вклады, сбережения населения обесценились в пересчете на твердую валюту, упал уровень жизни, количество получающих пособие по безработице удвоилось. Одновременно произошел политический кризис: вскоре после дефолта ушли в отставку премьер-министр Сергей Кириенко и глава Центрального Банка России Сергей Дубинин. Новым премьером был утвержден Евгений Примаков, его первым заместителем - коммунист Юрий Маслюков, а руководителем Центробанка - Виктор Геращенко.

Вместе с тем, шок, который испытала экономика из-за ослабления рубля, а также изменения в экономической политике правительства и ЦБ, последовавшие после смены их руководства, оказали положительное влияние на ее развитие. В частности, возросла экономическая эффективность экспорта, то есть экспортноориентированные предприятия получили дополнительные преимущества в конкурентной борьбе на внешнем рынке.

Предприятия, производящие продукцию для внутреннего рынка, повысили свою конкурентоспособность за счет того, что иностранная продукция резко возросла в цене, произошли многие структурные изменения в экономике. Снижение показателей развития экономики было краткосрочным и сменилось весьма масштабным подъемом.