Валерий Фокин родился 28 февраля 1946 года в городе Москва. В 1970 году получил диплом Театрального училища имени Б. В. Щукина, курс Б.Е. Захавы и М.Р. Тер-Захаровой. После окончания училища с 1970 по 1985 года являлся режиссером Московского ордена Почета государственного академического театра «Современник».
Параллельно с работой в театре «Современник» Фокин ставил спектакли в других московских театрах: «Вечера на хуторе близ Диканьки» по Н.В. Гоголю, «С весной я вернусь к тебе» А.Н. Казанцева, «Лица» М.А. Мишина.
В период с 1975 по 1979 года преподавал в Российском университете театрального искусства. С 1985 по 1991 года возглавлял Московский драматический театр имени М.Н. Ермоловой. Позднее работал в высшей Краковской театральной школе в Польше и Токийском театре «Тоэн», Япония. Вел мастер-класс на европейских режиссерских курсах в Испании, Швеции, Болгарии. Занимал пост Председателя Комиссии по творческому наследию В.Э. Мейерхольда.
С 1991 года Валерий Владимирович является художественным руководителем и генеральным директором Творческого Центра имени В.Э. Мейерхольда.
С 2003 года занимает должность художественного руководителя Российского государственного академического театра драмы имени А.С. Пушкина (Александринского театра) в городе Санкт-Петербург. Ставил спектакли в Польше, Венгрии, Германии, Швейцарии, Финляндии, США.
Фокин является членом Президиума Совета при Президенте РФ по культуре и искусству. Председатель Гильдии театральных режиссеров России.
Воспитал двоих сыновей.
Валерий Фокин удостоен Почетных званий «Заслуженный деятель искусств Польши» и «Заслуженный артист России». Народный артист РФ. Неоднократно награждался Государственной премией РФ в области литературы и искусства, Благодарностью Мэра города Москва, орденом «За заслуги перед Отечеством» IV, III, II степени и многими другими.