Леопольд III родился в 1073 году в городе Мельк, Австрия. Является выходцем из династии Бабенбергов. Вырос в епархии Пассау, под влиянием реформатора епископа Альтман Пассау. В 1096 году, Леопольд сменил на посту маркграфа Австрии своего отца Леопольда II.
В 1104 году, поддержал восстание принца Генриха против его отца Генриха IV, чем обеспечил благосклонность принца, ставшего в 1105 году императором Священной Римской империи. Генрих V отдал в жены Леопольду III свою сестру, что резко повысило авторитет Австрии в империи.
Особенностью государственной политики Леопольда III, являлось поддержание мирных и дружественных отношений со всеми соседями, императором и папой римским. В 1125 году, кандидатуру маркграфа выдвинули на выборах императора, однако Леопольд III взял самоотвод.
В период правления Леопольда III, Австрия значительно укрепилась и расширила персональную независимость в рамках Германии. Правитель очень активно поддерживал церковь и основал в Австрии несколько важных монастырей, таких как: Клостернойбург, Хайлигенкройц и Мариацелль.
Так же, способствовал развитию городов Клостернойбург, Вена и Кремс.
Скончался 15 ноября 1136 года в монастыре Клостернойбург, Австрия.
Леопольд III канонизирован 2 декабря 1485 года. С 1663 года, является святым-покровителем Австрии и Вены. Мощи в Клостернойбурге стали объектом поклонения, а 15 ноября, в честь Леопольда III Святого отмечается как официальный праздник в Вене, Нижней и Верхней Австрии.
Первая жена: с 1103 года, неизвестная по имени дочь Вальхунса Пергского. Умерла до 1105 года.
Вторая жена: с 1106 года. Агнес фон Вайблинген (1072-1143), дочь императора Генриха IV.
Дети:
Адальберт (ум. 1137), женат (1132) на Хедвиге, дочери Алмоша, короля Хорватии
Леопольд IV (ок. 1108-1141), маркграф Австрии (с 1136) и герцог Баварии (c 1139)
Оттон (ум. 1158), епископ Фрейзинга (с 1138)
Генрих II Язомирготт (1112-1177), маркграф Австрии с 1141, и герцог Австрии с 1156, герцог Баварии (1141-1156), пфальцграф Рейнский (1140-1141)
Эрнст (ум. 1137)
Конрад (1116-1168), епископ Пассау (1148-1164), архиепископ Зальцбурга (с 1164)
Ута, замужем за графом Луитпольдом Плайном
Агнесса (ум. 1157), замужем (1125) за Владиславом II Изгнанником, великим князем Краковским
Юдита (ум. после 1168), замужем (1133) за Вильгельмом V, маркизом Монферратским
Гертруда (1120-1150), замужем (1140) за Владиславом II, князем (позже королём) Чехии
Елизавета (1124-1143), замужем (1142) за Германом II, графом Винценбурга
Берта (ум. 1150), замужем за Генрихом III, бургграфом Регенсбурга