Майкл Кармен Питт родился 10 апреля 1981 года в поселке Уэст Ориндж, штат Нью-Джерси, США. Он младший ребёнок в семье, у него есть две старшие сестры и брат. В возрасте 10 лет Майкл заявил своим родителям, что хочет стать актёром. В шестнадцать он без гроша в кармане переехал в Нью-Йорк, там нашёл работу курьера и некоторое время учился в «Американской академии драматических искусств».
В 1999 году Майкл Питт получил первую роль в постановке небольшого нью-йоркского театра. Майклу повезло, что на сцене его увидел агент по актёрам и предложил пойти на кастинг в новый сериал. Питт получил роль и появился в 15 эпизодах популярного молодёжного сериала «Бухта Доусона» в 1999-2000 годах.
В 2001 году Майкл обратил на себя внимание критиков благодаря роли рок-звезды не от мира сего в фильме «Хедвиг и злосчастный дюйм». Далее последовали роли второго плана в голливудских триллерах «Садист» и «Отсчёт убийств». В 2003 году знаменитый итальянский режиссёр Бернардо Бертолуччи пригласил Майкла Питта на одну из главных ролей в свой новый фильм «Мечтатели». Откровенные эротические сцены и провокационный сюжет привлекли к фильму внимание прессы и зрителей.
В 2004 году Майкл Питт снялся в фильме своей подруги Азии Ардженто «Цыпочки». Через год он получил главную роль в картине Гаса Ван Сента «Последние дни», основанной на истории лидера группы «Nirvana» Курта Кобейна.
Майкл Питт играет на гитаре и поёт в группе «Pagoda». Вместе с группой «Twins of Evil» он исполнил песню «Hey Joe» в «Мечтателях». В «Последних днях» он сам исполнил все песни, подражая стилю Кобейна. На съёмках этого фильма актёр подружился с Тарстоном Муром из группы «Sonic Youth», выступавшим в роли музыкального консультанта.
В 2007 году Майкл Питт провёл некоторое время в японской провинции, снимаясь вместе с Кирой Найтли в «Шёлке» по роману Алессандро Барикко. В том же году он сыграл бомжа, влюбляющегося в поп-певицу, в романтической комедии «Чокнутый». Фильм участвовал в Международном кинофестивале в Сан-Себастьяне. В 2010 году Майкл Питт стал звездой гангстерского сериала «Подпольная империя» на канале HBO. Шоу рассказывает о расцвете Атлантик-сити во времена сухого закона.
Вместе со своей подругой Алексис Дзеной Майкл Питт снялся в клипе на песню Джои Рамона «What a Wonderful World» в 2002 году. Был лицом рекламной кампании «Emporio Armani». В 2008 году Майкл Питт попал в список журнала «Entertainment Weekly» «30 лучших актёров младше 30 лет». В 2009 году получил приз «Фангория» как «лучший актёр второго плана» за роль в фильме «Забавные игры».