Маргарет Локвуд родилась 15 сентября 1916 года в городе Карачи, Британская Индия. Росла в семье англичанина-администратора железнодорожной компании в Британской Индии. Когда Маргарет было три года, Локвуды вернулись в Великобританию.
Уже в Англии Маргарет получила образование в престижной школе для девочек, затем начала карьеру актрисы театра. В Королевской Академии драматического искусства в Лондоне талант Маргарет заметили и оценили, предложив первые контракты.
Во второй половине 1930 годов Маргарет Локувуд начинает путь в кино. Славу актрисе принес фильм Альфреда Хичкока «Леди исчезает» - шпионский триллер с элементами фирменного «хичковского» юмора. Кроме того, Маргарет Локвуд снималась в таких фильмах, как «Туфелька и роза», «Ночной поезд в Мюнхен», «Звезды смотрят вниз».
В 1946 году Локвуд была признана влиятельным британским изданием «Daily Mail» самой популярной британской киноактрисой. Маргарет Локувуд продолжала сниматься до конца 1970 годов, в том числе и в телесериалах.
Скончалась актриса Маргарет Мэри Локвуд 15 июля 1990 года в городе Лондон, Великобритания.