Олден Эйренрайк родился 22 ноября 1989 года в городе Лос-Анджелесе, штат Калифорния, США. Рос в семье дизайнера интерьеров и стоматолога. Родители воспитывали сына в духе еврейского реконструктивизма, современного американского движения, основанного на идеях философа Мордехая Каплана.
Олден начал выступать на сцене школьного театра в Калифорнии. Начинающему актеру покровительствовал режиссер Стивен Спилберг, заметив его в одном из короткометражных комедийных роликов в баре-мицва. Встреча с легендарным кинематографистом изменила жизнь Олдена Эйренрайка.
В 2007 году он получил роль Бенни Тетрочини в драме Френсиса Форда Копполы «Тетро». Во время прослушивания продюсеров особенно впечатлил отрывок из рассказа «Над пропастью во ржи» в исполнении актера. В апреле 2012 года Олден заменил Джека О’Коннелла в экранизации бестселлера «Прекрасные создания». Ему досталась главная роль Итана Уэйта, мечтающего сбежать из маленького южного городка и влюбленного в героиню Элис Энглерт.
Олден Эйренрайк живет в Нью-Йорке и играет в театре при Нью-Йоркском университете. В 2009 году он основал собственную кинокомпанию The Collectin. Армия поклонников Эйренрайка увеличалась после выхода на экраны в 2016 году фильма-мюзикла братьев Коэнов «Да здравствует Цезарь!», в котором актер сыграл ведущую роль - Хобби Дойла. В кастинге на эту роль участвовало около трех тысяч кандидатов. И Олден обошел главных претендентов - звезду «Трансформеров: Эпоха истребления» Джека Рейнора и Тэрона Эджертона.