Ольга Смородская родилась 7 ноября 1956 года. Выросла в семье лётчика дальней авиации. Первые 5 лет жизни провела в посёлке Зябровка Гомельского района. Затем с семьёй переехала в Москву. Занималась лыжами у олимпийской чемпионки Любови Барановой; в 12 лет стала чемпионкой Москвы, однако большего не добилась. Училась в музыкальной школе имени Вано Мурадели, где Ольге преподавал Мстислав Ростропович. Затем пошла в комсомол, стала секретарем комитета этой организации. Окончила школу с золотой медалью.
Закончила с красным дипломом Плехановский университет по специальности «Экономическая кибернетика», получив квалификацию «экономиста-математика». Одновременно училась в МГУ на факультете анализа экономики, который закончила также с красным дипломом. Работала в НИИПиН при Госплане СССР.
В 1991 году участвовала в августовском путче на стороне Бориса Ельцина. Позже занималась первыми парламентскими выборами.
С 1993 по 1996 год - заместитель главы Департамента строительства и руководитель Департамента международных связей правительства Москвы, куда попала по приглашению Владимира Ресина.
В 2002 году Смородская начала работу в качестве заместителя по экономическим вопросам Николая Семёновича Нино, начальника федерального государственного учреждения Министерства Обороны Российской Федерации ЦСКА. Тогда же ей был присвоен чин подполковника армии.
После кончины Нино в октябре 2002 года была назначена на его место, курировала работу по 30 видам спорта. Ольга уговорила своего супруга помогать ей на новом месте, из-за чего он оставил свою прошлую работу. Во время её работы было сменено покрытие в легкоатлетическом комплексе, реконструирован Дворец спортивных единоборств и спортивный интернат клуба. Проработала там до 2006 года, после чего возглавила благотворительный фонд спортивных программ «Новое поколение».
С июля 2008 по июль 2010 года работала заместителем председателя правления «Росбанка».
Смородская стала президентом футбольного клуба «Локомотив» Москва 9 июля 2010 года куда её пригласил Владимир Якунин, президент РЖД. Она работу начала с кадровых «чисток», несмотря на уверение, что никто уволен не будет, в частности были уволены спортивный директор Виктор Тищенко, вице-президенты клуба - Мележиков и Киричек; в клуб были приглашены Юрий Белоус, бывший президент футбольного клуба «Москва», Алексей Смертин, экс-игрок «Локомотива», оба они стали советниками президента, Лейла Покровская, занявшая должность вице-президента по экономике, а также Максим Мотин, возглавивший детско-юношескую школу «Локомотива».
Кроме этого, Ольга отказалась от схемы премирования игроков, по которой каждый выигрыш подряд оплачивался на 50 тыс. рублей больше. У Ольги Юрьевны сразу не сложились отношения с главным тренером команды Юрием Сёминым; дошло до того, что президент и тренер перестали общаться, разрешая вопросы лишь по электронной почте.
По окончании сезона 2010 Смородская уволила Юрия Сёмина с поста главного тренера, сказав, что «он не добился той игры и того результата, которых от него ждали»; болельщики «железнодорожников» не поддержали решение Ольги и выступили против Смородской.
В 2011 году 6 июня Смородская уволила главного тренера команды Юрия Красножана, которого сама и пригласила на пост главного тренера, по мнению ряда СМИ, за умышленные просчёты в подготовке ко встрече с «Анжи», в которой «Локомотив» проиграл 1:2. Сама Ольга сказала, что причины отставки останутся внутри клуба.