Виктор Водолацкий родился 19 августа 1957 года в селе Стефанидин Дар, Азовского района, Ростовской области. В 1974 году работал слесарем-ремонтником на Азовском оптико-механическом заводе. После молодой человек проходил военную службу в Советской армии. В 1985 году трудился на предприятие объединенных котельных города Азова, где прошел путь от инженера-теплотехника до директора.
В 1987 году окончил строительный техникум в городе Ростов-на-Дону. В 1990 году Водолацкий Виктор был назначен генеральным директором Азовского ПО «Ростовоблтеплокомунэнерго». В этом же году был избран депутатом горсовета. В 1992 году стал первым заместителем главы администрации города Азова. В 1994 году был избран депутатом первой городской Думы.
В 1995 году окончил Ростовский государственный университет, факультет психологии, а затем и факультет бухучета и аудита. Защитил кандидатскую диссертацию по теме «Организационные структуры административного управления на примере субъекта РФ». В 1996 году окончил психологический факультет Ростовского университета. Окончил экономический факультет Ростовского университета.
С 1997 года по 1999 год Виктор Петрович работал руководителем, председателем лицензионной палаты Ростовской области. С 1999 года - заместитель губернатора Ростовской области. В 2002 году стал заместителем Главы Администрации Ростовской области - Руководитель Представительства Администрации Ростовской области при Правительстве РФ.
В 2006 году окончил факультет переподготовки и повышения квалификации Военной академии Генерального Штаба Вооруженных Сил РФ. Кандидат социологических наук, Доктор социологических наук. Действительный член (академик) Академии социальных наук.
В 2007 году Водолацкий был избран депутатом Государственной Думы ФС РФ пятого созыва в составе федерального списка кандидатов, выдвинутого Всероссийской политической партией «Единая Россия». Член Комитета ГД по безопасности. С 2012 года - заместитель губернатора Ростовской области. В ноябре 2012 года стал депутатом Государственной Думы ФС РФ шестого созыва, получив мандат от ушедшего досрочно депутата Алексея Кнышова.
Виктор Петрович Водолацкий - Казачий генерал. Ему присвоены звания: «Почетный гражданин города Азова» и «Почетный гражданин Азовского района». Указом президента РФ от 20 января 2000 года был утвержден атаманом войскового казачьего общества «Всевеликое войско Донское». Является членом Генерального совета партии «Единая Россия», членом Президиума Политсовета Ростовского регионального отделения политической партии «Единая Россия».
Награжден орденом Почета, орденом Дружбы, орденом Русской Православной церкви: Святого Благоверного князя Даниила Московского II степени, Архистратига Михаила, Святого Станислава, Святого Дмитрия Донского III степени и II степени.
На выборах 18 сентября 2016 года Водолацкий Виктор Петрович был избран Депутатом Государственной Думы VII созыва в составе федерального списка кандидатов, выдвинутого Всероссийской политической партией «Единая Россия». Региональная группа № 25 - Республика Калмыкия, Ставропольский край, Астраханская область, Ростовская область. Член фракции «Единая Россия». Заместитель председателя комитета ГД по делам Содружества Независимых Государств, евразийской интеграции и связям с соотечественниками.